百億湖人轉手，資本改寫NBA

2025年6月19日，一個足以寫進世界體育史的交易達成，NBA的“權力版圖”即將改寫。

據(jù)多家美國媒體報道，自巴斯家族接手以來擁有11座總冠軍的NBA頂級豪門洛杉磯湖人隊即將易主，迎來權力更迭。巴斯家族將以約100億美元的估值出售其持有的66%股份的大多數(shù)控制權，買方則是早已投資湖人體系多年的資本大鱷——馬克·沃爾特（Mark Walter）。

執(zhí)掌湖人46年的“巴斯王朝”將落下帷幕。今年下半年交易完成后，巴斯家族將保留約15%的少數(shù)股權，而沃爾特的持股比例將從其現(xiàn)有的約27%提升，一舉成為球隊新的控股者。

這不僅是NBA歷史上金額最高的控股權交易，更是美國職業(yè)籃球資本邏輯全面轉型的標志性事件。從“球迷老板”到“私募操盤手”，NBA已進入真正的金融時代。

巴斯家族，“紫金教父”的落幕

如果沒有杰里·巴斯（Jerry Buss），今天的湖人可能只是一支普通的洛杉磯球隊。

1979年，這位房地產(chǎn)投資人以6750萬美元的價格買下洛杉磯湖人隊、NHL洛杉磯國王隊及斯臺普斯中心（現(xiàn)湖人隊、國王隊主場）等資產(chǎn)。其中，湖人的單獨估值約為1800萬美元。

自此，這位深諳娛樂工業(yè)的投資人，用“好萊塢方式”改造了球隊——球星、拉拉隊、現(xiàn)場燈光、觀眾席的明星和快速節(jié)奏，締造了“Showtime Lakers”。在他的領導下，湖人贏得了10座總冠軍，成為NBA商業(yè)化的金字招牌。

老巴斯的“權衡之術”

1996年，杰里·巴斯做出了一個影響湖人20年的決定：湖人以上億美元的合同迎來魔術隊棄將沙奎爾·奧尼爾，并用第13號簽選中了17歲的科比·布萊恩特，兩人的配合打造出了“OK組合”。當湖人在2000-2002年完成三連冠后，30歲的奧尼爾提出頂薪續(xù)約要求，而24歲的科比商業(yè)潛力才剛剛嶄露頭角。2004年總決賽湖人失利后，巴斯選擇交易奧尼爾、解除菲爾·杰克遜（杰里的大女兒珍妮的前未婚夫）主教練職務，并將科比定為團隊核心。

這是一次典型的權力調(diào)整，也是一場資本注資方向的重新規(guī)劃：湖人用未來的“核心資產(chǎn)”置換掉過往的“重負結構”，穩(wěn)住了未來十年的流量基礎和戰(zhàn)績可能性。

吉姆·巴斯的“風險試錯”：從少年拜納姆到豪華陣容翻車

老巴斯在世時，就培養(yǎng)二兒子吉姆·巴斯（Jim Buss）和珍妮·巴斯（Jeanie Buss）接手湖人的事務，主要扶持了吉姆·巴斯進入管理層。吉姆2005年拍板選中中鋒拜納姆，被視為一次“高風險押注”。2007年，科比一度向管理層施壓“逼宮”，要求交易來更成熟的控球核心（如基德），但吉姆堅持押注拜納姆，被批“固守紙面潛力”。

2008年保羅·加索爾加盟后，湖人迅速重返總決賽兩連冠。吉姆在2012-13賽季組建“超級F4”（科比+納什+霍華德+加索爾），最終因隊內(nèi)磨合失敗、加索爾和科比陸續(xù)受傷、戰(zhàn)績崩盤而徹底被詬病。2013年老巴斯去世后，吉姆全面接管湖人的運營，但球隊陷入連續(xù)多年的重建，吉姆的“繼承人資格”遭遇信任危機。

珍妮的權力反擊：以業(yè)績之名完成控制權交接

珍妮·巴斯掌控媒體公關、與聯(lián)盟關系和贊助體系多年，具備家族內(nèi)部“軟實力”。老巴斯先前在世時不愿讓其掌權的原因是擔心她的前未婚夫菲爾·杰克遜插手家庭事務。2017年，吉姆帶領下的湖人三年未進季后賽，她以此為依據(jù)聯(lián)合董事會罷免其運營職位，同時聘請魔術師約翰遜出任總裁。她借此建立起新的“股東聯(lián)盟”，完成對家族權力的收編。

隨后，她重構球隊財務結構，清理高薪低效合同，成功引進勒布朗·詹姆斯，并簽下戴維斯，奪回競技與商業(yè)雙贏的主動權。

科比：從王座到紀念碑的過渡

作為巴斯父子時代的中軸人物，科比在多個階段都曾試圖參與管理層影響力的塑造。2007年他“逼宮”交易，2013年重傷后仍獲巨額續(xù)約，被外界解讀為“情懷優(yōu)先”。

2016年退役后，他推薦自己的經(jīng)紀人羅伯·佩林卡擔任總經(jīng)理，意圖在“退役后參與球隊治理”。不幸的是，他在2020年直升機事故中遇難，成為湖人歷史中最具象征意義的“精神圖騰”。不過，佩林卡卻一步步向上攀登，在今年4月被任命為湖人總裁。

科比留下的，不只是五座冠軍獎杯，更是一段橫跨二十載的資本博弈：他既是湖人的“流量發(fā)動機”，也是巴斯家族治理權爭奪中的重要籌碼。

湖人的權力更迭，并非簡單的家族糾紛，而是一場圍繞資本結構、球星主導權與治理模式的多重博弈。從杰里的個人決策，到吉姆的失敗試驗，再到珍妮的現(xiàn)代化治理，這是一部真實演繹的家族資本劇。球星、經(jīng)理、董事會、信托條款，每一環(huán)都像是體育資本化時代的縮影。而湖人，只不過是最早向華爾街敞開大門的那一座“球館”。

為何要賣

巴斯家族的出售看似突然，但從資本邏輯來說，早就有跡可循。

2013年，杰里·巴斯去世后，其66%的湖人股份通過信托方式由六個子女平均持有。然而，豪門不可避免地出現(xiàn)了家族權力斗爭的戲碼。盡管老巴斯的大女兒珍妮在過去12年里堅持守住對湖人的控制權，但她的兄弟姐妹早已傾向于出售。據(jù)ESPN報道，這次交易最終能成，正是因為其他五位家族成員達成一致、通過多數(shù)表決推動了交易。

而巴斯家族的下一代普遍缺乏運營湖人的興趣，珍妮年滿63歲，缺乏繼任者。出售不只是“賺錢”的手段，更是巴斯家族的退出機制。雖然巴斯家族將失去控股權，但珍妮仍將繼續(xù)參與湖人的運營管理工作。

2024年底，NBA球隊的平均估值已升至44-46億美元，而湖人的估值在今年直接飆到100億美元，遠超此前凱爾特人與獨行俠等隊的高價轉手案例。作為尚未擴容的聯(lián)盟頂級資產(chǎn)，湖人具備“不可復制的IP壟斷性”；現(xiàn)在出售，是在最大化家族財富兌現(xiàn)。

體育資產(chǎn)的“運營門檻”提高了。過去球隊是家族產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在的NBA早已變成全球化商業(yè)機器。擁有球隊不僅要砸錢招人，更要在版權、數(shù)據(jù)、數(shù)字授權、博彩、內(nèi)容發(fā)行等方面布局。這對“傳統(tǒng)家族”而言，門檻太高。

正如一位NBA內(nèi)部人士對ESPN所言：“巴斯家族的財富主要與湖人緊密綁定，而當今大多數(shù)NBA球隊老板的主要財富來源則來自體育之外的行業(yè)”。這意味著，留在牌桌上，要么自己是金融玩家，要么就被金融玩家收購。

從鄉(xiāng)村少年到資本巨鱷：馬克·沃爾特的體育帝國

65歲的湖人新晉老板馬克·沃爾特并非出身豪門。1960年，他出生于美國中西部的愛荷華州（Iowa）農(nóng)村，父親Ed是當?shù)仄胀ǖ幕炷疗鰤K廠工人，從小到大他熱愛體育，是棒球隊芝加哥小熊隊（ChicagoCubs）的球迷。

盡管出身普通，但他憑借出色的學習天賦，靠獎學金讀完克雷頓大學（Creighton University）獲得會計學士學位，又從西北大學法學院（Northwestern University）獲得法學博士學位（JD）。

1996年，他創(chuàng)立了投資公司LibertyHampshire Co，憑借房地產(chǎn)投資的成功積累了第一桶金。

1999年，通過抵押貸款公司CEO托德·莫利的引薦，結識了保險業(yè)金融巨頭古根海姆家族，并和其共同創(chuàng)辦了“古根海姆合伙公司”（Guggenheim Partners），成為其CEO。這家私募巨頭管理著超3450億美元資產(chǎn)，橫跨保險、信貸、基礎設施、媒體等多個賽道。

2012年，沃爾特創(chuàng)立了TWGGlobal，旗下業(yè)務涉及金融服務、保險、科技、體育、媒體、娛樂等，企業(yè)價值超400億美元，目前他擁有該公司約21%的股份。

沃爾特并不是“玩票式”的老板，他對體育資產(chǎn)有著強烈的“獵人視角”，早已是歐美體育資本地圖上的活躍身影。從2012年起，他在體育圈的收購軌跡清晰有力：

2012年，他主導以21.5億美元的價格收購MLB道奇隊，持股約27%，此后重金投入訓練基地升級、內(nèi)容版權運作和拉美市場推廣，十年間市值翻了近五倍；

2014年，他入股WNBA洛杉磯火花隊，持股約16.7%；

2021年，他斥資13.5億美元收購湖人約27%股權，并獲得湖人多數(shù)股份的優(yōu)先購買權；

2023年，他旗下的集團宣布建立全新職業(yè)女子冰球聯(lián)賽；

2022年，他與Todd Boehly的博利財團一同收購英超切爾西；

2025年，他持股凱迪拉克F1車隊，宣布加入NBA“湖人控股戰(zhàn)”終局。

到今年年底湖人交易完成，馬克·沃爾特即將構建一個橫跨NBA、WNBA、MLB、英超、女子冰球的 “全球IP聯(lián)盟”，不斷提升在體育版權、內(nèi)容分銷、粉絲經(jīng)濟中的掌控力。

緣何要買

對于沃爾特來說，湖人不只是NBA隊伍，更是一張全球資產(chǎn)網(wǎng)絡的“估值中樞”。

地理優(yōu)勢+品牌效應

洛杉磯是美國最核心的體育+娛樂雙重市場，湖人擁有世界級的球迷群、商業(yè)曝光和品牌張力。它是NBA最有歷史沉淀與明星密度的球隊之一——魔術師、科比、奧尼爾、詹姆斯，“紫金隊”本身就是流量密碼。

這支球隊擁有全球最昂貴的球票、最優(yōu)質的贊助資源和最多的明星資源。Crypto.com Arena（原斯臺普斯中心）不僅是球館，更是一臺資本娛樂工業(yè)機。

稀缺性和流量雙重天花板

湖人是NBA中粉絲基礎最廣、商業(yè)變現(xiàn)最強的球隊之一。在中國、菲律賓、南美等區(qū)域都有龐大的忠實群體?？票?、詹姆斯、戴維斯、東契奇，每一代球星都在湖人創(chuàng)造過商業(yè)爆點。

根據(jù)《福布斯》2023年NBA財務榜單，洛杉磯湖人隊當年收入為5.22億美元，EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）達1.99億美元，在聯(lián)盟中名列前茅。這背后，是球隊在全球范圍內(nèi)極高的品牌影響力和內(nèi)容變現(xiàn)能力。據(jù)媒體估算，其2024賽季的全美直播場次依然領跑聯(lián)盟，廣告分成預計超億美元，而圍繞詹姆斯的退役安排，新星交易的傳聞，和新核心東契奇的加盟，也進一步推高了市場關注度和品牌溢價空間。

“內(nèi)容控股”的戰(zhàn)略閉環(huán)

沃爾特的資產(chǎn)布局邏輯是“橫向補鏈”：

道奇負責北美本土票房+日美市場變現(xiàn)（如頂級薪水簽下大谷翔平）；

切爾西負責歐陸流量；

湖人承接NBA全球內(nèi)容管道，特別是亞洲+拉美；

女子冰球聯(lián)盟則提前卡位政策紅利與新消費趨勢。

對沃爾特而言，他買下的不是球隊，而是一臺全球范圍內(nèi)持續(xù)印鈔的文化IP發(fā)動機。

一場體育投資風暴的開端

湖人的這場交易并非孤例，而是更大風暴的一部分。

湖人的易主是NBA近年來“資本結構專業(yè)化”趨勢的典型體現(xiàn)。從過去由巴斯家族六人通過信托控股的家族治理，到如今集中于一位財團型資本掌門人手中，湖人的交易結構明顯朝著“機構化、流動化、專業(yè)化”方向演進。

體育已成為新興資產(chǎn)配置的入口。

過去幾年，NBA已有包括太陽、獨行俠、奇才在內(nèi)的多支球隊發(fā)生股權結構調(diào)整。接盤者的身份足夠說明問題——從主權財富基金，到私募巨頭，再到新興富豪，體育資產(chǎn)正成為全球高凈值資本的新目標。

NBA逐步放寬了對球隊投資人的身份限制，允許機構投資者和跨國財團通過結構化工具（如基金平臺）入股球隊，標志著“球隊資本結構的金融化改革”全面提速。

2021年4月，私募基金Arctos Sports Partners成功收購金州勇士隊約5%的股份，彼時球隊整體估值約55億美元。此后，Arctos在NBA股權市場持續(xù)布局，先后投資薩克拉門托國王隊和費城76人隊的母公司Harris Blitzer Sports &Entertainment，形成跨球隊、多資產(chǎn)平臺化布局，迅速成長為聯(lián)盟內(nèi)影響力最大的“體育財團資本”代表之一。

2021年7月，私募基金Dyal HomeCourt（第一家允許購買NBA球隊LP股份的基金）完成了對菲尼克斯太陽隊母公司的一筆少數(shù)股權投資，當時太陽隊估值約為18億美元。2022年底，太陽隊以40億美元估值轉讓控股權，Dyal由此實現(xiàn)了約1.5倍的估值增值。

2023年6月，卡塔爾主權財富基金 QIA（Qatar Investment Authority）通過 Arctos平臺收購了華盛頓奇才隊母公司 Monumental Sports& Entertainment約5%的股權，交易估值為40.5億美元。這意味著中東資本開始在北美職業(yè)體育資產(chǎn)中占據(jù)一席之地。

2023年12月，美國賭場巨頭米里亞姆·阿德爾森家族以35億美元的價格收購達拉斯獨行俠的大部分股份，這成為了NBA歷史上規(guī)模最大的部分控股權轉讓之一。

2024年，交響樂科技集團（Symphony Technology Group）的管理合伙人比爾?奇澤姆以61億美元的價格從格羅斯貝克家族手中收購波士頓凱爾特人隊。

與昔日明星老板“情懷控股”不同，今天的NBA正被一批深諳“資產(chǎn)增值+內(nèi)容變現(xiàn)”邏輯的金融玩家重新定義。

這一趨勢背后，是對“體育IP全價值鏈”的全面爭奪：球隊作為內(nèi)容源頭、流量平臺和社交資源聚合器，具備高度復利潛力。對于新興資本而言，球隊不僅是估值持續(xù)上升的稀缺資產(chǎn)，更是撬動國際政商圈層、拓展媒體布局和提升話語權的身份杠桿。

投資者的出發(fā)點，已從老巴斯時代的“熱愛持有”演變?yōu)槲譅柼貢r代的“收益驅動配置”。

結語

46年控股，11個總冠軍，從奧尼爾、科比到詹姆斯、戴維斯、東契奇，巴斯家族親手將湖人打造成紫金王朝。

賣掉湖人，也許是他們對時代最清醒的回應——當體育不再只是體育，情懷與榮耀終將讓位于資產(chǎn)與流動性。

而馬克·沃爾特的入局，是一場“資本大航?！钡男裕篘BA、F1、英超……所有能生成全球流量的內(nèi)容，都將被金融邏輯重新定義。

湖人，不再是一支球隊。它是一種新型資產(chǎn)，一種可交易的文化權力，一臺仍在上升期的IP發(fā)動機。

這不是終點，而是全新的開場哨。